Precio de los metales preciosos: spot, referencias LBMA, primas y formatos de lingote

Por eso la pregunta «¿cuál es el precio de los metales preciosos?» no tiene una única respuesta. Quien compra lingotes de 1 kg necesita saber qué referencia usa el vendedor, a qué hora se fija el precio y qué recargos se aplican.

La lista de metales y la diferencia entre metal físico y metal «papel» se explican en la guía metales preciosos: lista y comercio.

La diferencia entre compra y venta es el diferencial (spread). En el mercado mayorista es estrecho; en cantidades pequeñas y formatos pequeños es mayor. Las webs suelen mostrar un precio spot o un precio medio con retraso, muchas veces sin aclarar si es de compra, de venta o medio, y sin prima.

• Los precios publicados pueden llegar con retraso o ser promedios.
• Se refieren a metal mayorista en un lugar de referencia, no a su formato, cantidad o dirección de entrega.
• A menudo no incluyen el cambio de divisa ni el IVA.

Para un precio vinculante, la contraparte confirma por escrito la referencia, la hora de fijación, la prima o el descuento y las condiciones de entrega.

En el mercado OTC, bancos, refinerías y comerciantes negocian de forma bilateral; los precios se refieren a metal situado en un lugar concreto, por ejemplo loco Londres o loco Zúrich. Los mercados de futuros añaden contratos con entrega futura; los futuros de oro de COMEX, por ejemplo, se refieren a 100 onzas troy. Futuros y spot están muy ligados, pero no son idénticos, porque el futuro incluye costes de financiación y almacenamiento hasta el mes de entrega.

En la práctica, casi siempre hay cotización en días laborables, pero la liquidez es mayor cuando coinciden Londres y Nueva York. El fin de semana el mercado apenas se mueve, de modo que el primer precio del lunes puede diferir del cierre del viernes.

En la subasta, los participantes introducen volúmenes de compra y venta a un precio propuesto, que se ajusta por rondas hasta que oferta y demanda se equilibran dentro de un margen. El resultado es un precio en dólares por onza troy. Al fijarse a una hora conocida y con un procedimiento documentado, sirve bien como referencia contractual. La metodología oficial se publica en lbma.org.uk.

Importante: el precio se aplica al peso fino, es decir, al contenido de metal puro. Un lingote de 1 kg de peso bruto con ley 995 contiene 995 g de oro fino; con ley 999,9, 999,9 g. En los lingotes grandes se factura según el peso fino indicado en el lingote o en el ensayo.

• Refinería: los lingotes de refinerías acreditadas se revenden y financian con más facilidad.
• Lugar: el metal loco Londres o Zúrich no equivale a metal entregado en otro país; transporte y trámites de importación tienen coste.
• Transporte y seguro: transporte de valores con operadores especializados.
• Custodia: tarifas de cámara acorazada si el metal queda depositado.

La prima varía con el mercado; en fases de fuerte demanda de ciertos formatos puede subir de forma notable.

Un contrato de doré suele definir:

• Ensayo: un laboratorio independiente o acordado determina el contenido de oro y plata; el ensayo provisional y el final pueden diferir.
• Contenido pagable: porcentaje del contenido fino ensayado que se paga.
• Coste de refinado: tarifa por onza o por lote para llevarlo a calidad de lingote.
• Penalizaciones: deducciones por elementos no deseados.
• Referencia y liquidación: p. ej. precio LBMA de un día definido tras el ensayo, a menudo con pago provisional y pago final.

Como el doré puede venir directamente de minas, refinerías y compradores exigen pruebas detalladas de origen. Una oferta de doré sin cadena de custodia trazable, sobre todo de zonas de conflicto, es una señal de alerta seria.

Elementos habituales de una cláusula de precio:

• Referencia: LBMA Gold Price AM o PM, LBMA Silver Price o una cotización spot acordada a una hora definida.
• Fecha de fijación: fecha del pedido, de entrega, del ensayo o promedio de un periodo.
• Prima o descuento: en porcentaje o como importe fijo por onza.
• Base: peso fino según la lista de lingotes o el ensayo.
• Divisa: normalmente dólares; conversión a euros a un tipo acordado.
• Entrega y riesgo: lugar, Incoterm, seguro y transmisión de la propiedad.

Antes del contrato, ambas partes pasan controles de identificación y cumplimiento; más detalles en la guía de KYC y compliance en materias primas.

Con metal físico, el comprador recibe lingotes asignados con su lista, o la entrega en una cámara acorazada o en una dirección. Los productos «papel» solo siguen el precio; dependen de una contraparte o de las reglas de un mercado, pero no hay un lingote en su poder. Qué opción encaja depende del objeto de la empresa, no de una recomendación general; no damos consejos sobre cómo invertir.

Intermediamos operaciones físicas entre empresas verificadas, como refinerías, comerciantes y usuarios industriales. No operamos por cuenta propia ni tenemos almacén. Más información en la página de metales preciosos.

• Gran descuento sobre LBMA: si se ofrece oro verificable de calidad Good Delivery muy por debajo de la referencia, normalmente no hay metal real detrás.
• Sin lista de lingotes, ensayo ni refinería: una oferta seria indica refinería, números de lingote, ley y ubicación.
• Doré de zonas de conflicto sin cadena de custodia trazable.
• Pagos anticipados para permisos de exportación, impuestos, «certificados» o seguros antes de poder inspeccionar el metal.
• Presión y secretismo: plazos muy cortos, rechazo al ensayo independiente o a los controles KYC.

Más patrones en nuestra guía sobre estafas en materias primas.